为什么中国企业在分红时偏爱现金股利而非股票股利？——从市场角度解析现金股利的偏好

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时间：2025-02-12 09:18:51

在众多上市公司公告的分红方案中，现金分红始终占据着重要地位。在某些特定情境下，为何现金股利成为企业首选，而非送股？本文将从市场角度解析这一现象，以期帮助读者理解我国上市企业的分红偏好。

除了权为什么没送股

企业分红的形式主要有两种：现金分红与送股。现金股利指的是上市公司将其净利润的一部分按一定比例分配给股东，而送股则是指企业将部分未分配利润进行转增股本，从而增加流通股票总数。中国企业在选择分红方式时为何偏好现金股利而非送股呢？

从市场流动性角度看，现金分红明显优于送股。现金分红能够直接提高投资者的现金持有量，增强现金流动性。而送股方式则会增加市场供给，导致市场流通股本增大，一定程度上会压低股价。由于送股会增加投资者的持股成本，可能会降低股东对公司的投资兴趣，影响其对公司的忠诚度。

从税收角度看，现金分红的税负相对较低。根据我国的税法规定，现金股利所得需按20%的税率征收个人所得税。而送股所得则需按20%的税率缴纳个人所得税，但需先扣缴20%的个人所得税，然后再计算送股所得的个人所得税。相比之下，现金分红的税负较低，有利于吸引投资者。

再次，从企业自身角度看，现金分红可以降低企业的财务成本。送股会增加公司的股权融资成本，而现金分红可以解除这部分股权融资成本。现金分红还有助于提高企业的市场形象，增强投资者对企业的信任度和忠诚度，从而提高企业的长期盈利能力。

现金分红方式也有其局限性，如公司业绩波动较大时，现金分红的稳定性较差。特别是对于初创企业而言，现金股利的稳定性难以保障。送股方式可以较好地解决这一问题。送股方式能够保持企业股本的稳定，从而提高股东对企业的信任度。同时，送股方式还可以增强企业的资本实力，有利于公司未来的发展。

综上，我国上市企业分红偏好现金股利，而非送股，主要从市场流动性、税收以及企业自身角度考虑。现金分红能够提高市场流动性、降低税收负担以及减少财务成本。企业在选择分红方式时，还需考虑自身的发展状况、资金需求等因素，合理选择分红方式。